焦化廠(chang)對前(qian)景普遍感到(dao)悲觀

近期，受(shou)投資持(chi)續低迷(mi)、焦(jiao)(jiao)(jiao)炭出現(xian)新一輪降價(jia)潮的影響(xiang)，焦(jiao)(jiao)(jiao)炭期價(jia)仍延續著下(xia)行(xing)走勢。隨著焦(jiao)(jiao)(jiao)炭價(jia)格(ge)下(xia)行(xing)，焦(jiao)(jiao)(jiao)化廠(chang)、鋼廠(chang)的焦(jiao)(jiao)(jiao)炭庫存也開始回落(luo)，這或將在(zai)短期內抑制(zhi)焦(jiao)(jiao)(jiao)炭價(jia)格(ge)的下(xia)行(xing)，令其呈(cheng)現(xian)回穩行(xing)情。但考(kao)慮到焦(jiao)(jiao)(jiao)炭下(xia)游需求仍疲(pi)軟，焦(jiao)(jiao)(jiao)化廠(chang)開工率維持(chi)高位等(deng)因素，預計(ji)焦(jiao)(jiao)(jiao)炭價(jia)格(ge)仍具有下(xia)行(xing)空間(jian)。

焦炭價格仍處(chu)于下行趨勢

  6月(yue)(yue)下(xia)(xia)旬開始，在鋼(gang)市(shi)進入淡季和(he)投資(zi)低迷(mi)的(de)帶動下(xia)(xia)，國內焦(jiao)炭現(xian)貨價格(ge)終于(yu)結(jie)束了(le)持續近一個月(yue)(yue)的(de)回(hui)穩(wen)局面，呈現(xian)出新一輪降價潮(chao)。據統計(ji)，截至7月(yue)(yue)11日，臨(lin)汾、棗莊、淮北、唐(tang)山二(er)級冶(ye)金焦(jiao)市(shi)場(chang)價格(ge)分別(bie)為850元/噸、1060元/噸、1070元/噸、1010元/噸；平頂山、七(qi)臺(tai)河二(er)級冶(ye)金焦(jiao)車板價分別(bie)為1060元/噸、910元/噸，普(pu)遍下(xia)(xia)調價格(ge)約10—30元/噸。目(mu)前來看，焦(jiao)炭現(xian)貨價格(ge)仍然沒(mei)有(you)上漲的(de)預(yu)期，而且焦(jiao)化廠對未來前景(jing)普(pu)遍感(gan)到(dao)悲觀，處于(yu)回(hui)調后(hou)的(de)觀望狀態。

國內焦(jiao)(jiao)炭90%以上用(yong)于(yu)鋼鐵(tie)，在目前焦(jiao)(jiao)炭產(chan)能過剩的(de)環境下，其價格驅動(dong)力主(zhu)要來源于(yu)鋼材下游需求。鋼材下游主(zhu)要包(bao)括建(jian)筑、機械、汽車、船舶、家(jia)電等板塊(kuai)，其中建(jian)筑占50%以上，主(zhu)要是房地產(chan)和(he)基建(jian)；機械約占20%，主(zhu)要是制造業，其他行業占比較小。

目前(qian)在經濟穩(wen)增長的(de)(de)刺激下(xia)，雖然國內基(ji)(ji)建(jian)(jian)投資有(you)所回暖，但難(nan)以對(dui)沖整體投資的(de)(de)低迷(mi)態勢，建(jian)(jian)筑(zhu)、機(ji)械行業用鋼需(xu)求(qiu)(qiu)仍會(hui)低迷(mi)，這是決定焦炭(tan)價(jia)格(ge)持續下(xia)行的(de)(de)根(gen)本(ben)原因。此外，7—8月是房地產(chan)、基(ji)(ji)建(jian)(jian)施工(gong)淡季(ji)，會(hui)相應減少建(jian)(jian)筑(zhu)用鋼需(xu)求(qiu)(qiu)，對(dui)焦炭(tan)價(jia)格(ge)下(xia)行也起(qi)到(dao)一(yi)定的(de)(de)推動作用。

庫存(cun)降低利于焦炭價(jia)格短(duan)暫(zan)回(hui)穩

面(mian)對(dui)(dui)焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)現(xian)貨價(jia)格的(de)持(chi)續下行，國內獨立(li)(li)和(he)(he)規模較小(xiao)的(de)焦(jiao)(jiao)(jiao)化廠(chang)的(de)生(sheng)產出現(xian)明(ming)顯虧損，其一般(ban)通過延(yan)長(chang)焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)的(de)結焦(jiao)(jiao)(jiao)時間(jian)和(he)(he)減(jian)少工(gong)(gong)人的(de)工(gong)(gong)作時間(jian)來降低開工(gong)(gong)率，從而減(jian)少產量、減(jian)少庫存、減(jian)少虧損。截至目前，國內獨立(li)(li)焦(jiao)(jiao)(jiao)化廠(chang)的(de)焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)庫存為(wei)12.8萬(wan)噸，比6月初下降約1.46萬(wan)噸。另外，面(mian)對(dui)(dui)焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)價(jia)格新一輪下跌之勢，部(bu)分鋼(gang)廠(chang)對(dui)(dui)焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)采購比較謹慎，對(dui)(dui)采購價(jia)格多以打壓和(he)(he)觀望為(wei)主，這也導(dao)致(zhi)鋼(gang)廠(chang)焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)庫存的(de)減(jian)少。最新數據顯示，國內樣本(ben)鋼(gang)廠(chang)焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)平均庫存可用天數為(wei)10.42天，比6月初減(jian)少1.13天。

國內獨(du)立(li)焦化廠和樣(yang)本鋼廠的(de)焦炭庫存降(jiang)低，有利于抑制(zhi)焦炭現貨價(jia)(jia)格(ge)的(de)下降(jiang)趨勢，短期內將支撐現貨價(jia)(jia)格(ge)出(chu)現回穩行(xing)(xing)情，或導(dao)致下行(xing)(xing)中的(de)焦炭期價(jia)(jia)出(chu)現短暫的(de)振(zhen)蕩行(xing)(xing)情。

然而，面對焦(jiao)炭(tan)價格(ge)的(de)下降和焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存的(de)降低，國內(nei)焦(jiao)化(hua)廠總(zong)體開(kai)工率(lv)并沒(mei)有(you)(you)減(jian)少(shao)。最新數據顯(xian)示，國內(nei)獨立焦(jiao)化(hua)廠開(kai)工率(lv)仍保持5月底以來的(de)79%左(zuo)右，但(dan)已開(kai)始(shi)下降，離今年最低值74.2%還有(you)(you)一定(ding)距離，開(kai)工率(lv)的(de)高位說明(ming)焦(jiao)炭(tan)價格(ge)還具(ju)有(you)(you)一定(ding)的(de)下降空間。

總之，在新(xin)一(yi)輪(lun)降價(jia)潮(chao)后，焦炭(tan)(tan)現(xian)貨價(jia)格或會呈現(xian)短暫(zan)回穩行情，但仍(reng)具有下行空(kong)間，焦炭(tan)(tan)期價(jia)也(ye)將弱勢難改(gai)。如出現(xian)階(jie)段性(xing)上漲行情即是做空(kong)良機，為(wei)控制風險(xian)，可分步建倉并(bing)設好相應止損線。